
最近,特朗普把美国的著名牧师都请到椭圆形办公室,让他们一起为自己和美国祈祷。
这场祈祷确实非常及时,从伊朗那边的战况看,他们似乎并没有达成预期的目标,但是全球经济已经被这场战争搅得一团糟。
当地时间2026年3月6日,纽约商品交易所的交易大厅里,红色的涨势曲线几乎拉成了一条竖线。
纽约WTI原油期货4月合约收报91.27美元/桶,单日暴涨12.67%,一举冲破90美元关键关口;本周累计涨幅高达36.18%,创下1983年石油期货问世以来的最大周涨幅纪录。
另一边,伦敦洲际交易所的布伦特原油5月合约同步飙升9.26%,收于93.32美元/桶,周涨幅27.88%,创下1991年海湾战争以来的最大周涨幅。
这是市场用真金白银投下的“持久战票”,油价的疯狂上涨已经表明,美以对伊朗的军事打击,远未达成速战速决的目标;这场仗很可能要打很久,而美国经济,正站在滞胀的十字路口。

一、“闪击战”落空
35.6%的周涨幅,相当于把40年的油价波动规律踩在了脚下,看来市场已经放弃了之前速战速决的预判,转而以“持久战”来给原油定价。
美以对伊朗核设施和军事目标的首轮打击效果与预期相去甚远。伊朗并未如外界猜测般迅速丧失反击能力,反而持续向以色列发射无人机和导弹,同时威胁封锁霍尔木兹海峡。
更关键的是,科威特因库存饱和开始对部分油田减产,库存预计12天内完全填满,进一步加剧了供应担忧。
美军的军力投送,恰恰印证了“速胜无望”的现实。

当地时间3月6日,美国福特号航母已从东地中海驶往红海布防
截至3月6日,美军在中东已部署“林肯”号和“福特”号两个航母打击群,加上即将到来的“布什”号,将形成2003年伊拉克战争以来最大规模的海空集结。
这要花多少钱?美国政府并没有信息公开,但是有媒体测算,美军估计仅在前24小时内可能已花费了约7.79亿美元,另外包括重新部署飞机、部署十几艘海军舰艇以及调动区域资源在内的战前军事集结,估计耗资约6.3亿美元。
据新美国安全中心称,维持一个航母打击群每天大约需要花费约650万美元,按此测算,一个月就是近两亿美元,三个航母舰队一个月就要约6亿美元。加上中东现有驻军的开支和弹药投放,月均军费开支将飙升至10亿美元。
其实,如果真能速战速决,根本不需要三航母压阵。这个时候去增兵肯定不是为了扩大战果,而是为了应对持久战的消耗。
以色列的动作同样暴露了战局的胶着。以军持续动员预备役,在北部边境增兵应对黎巴嫩真主党的联动攻击,空袭范围不断扩大却未能摧毁伊朗的核心反击能力。
以色列央行3月6日紧急发布报告,将2026年经济增长预期从3.2%下调至2.1%,理由是“地缘冲突持续时间远超预期,能源和国防成本大幅上升”。
二、油价创纪录
油价的走势,可以算是市场对战争时长的定价,就像股价对于公司盈利前景的定价。
WTI原油期货突破90美元大关,收报91.27美元/桶,单周累计涨幅达36.18%,创下1983年该品种交易以来的最大周涨幅纪录。布伦特原油也为1991年以来最大周涨幅。
最新动态显示,科威特因库存饱和已开始对部分油田实施减产,库存预计12天内完全填满。
巴克莱银行预测,若冲突再持续数周,布伦特原油价格可能试探120美元/桶。而从当前的军力部署和战场态势看,“数周”或许只是起步。
Pepperstone高级研究策略师迈克尔·布朗表示:“简单的逻辑是,霍尔木兹海峡‘无法通行’的时间越长,油价就可能涨得越高。”
全球每日约2000万桶原油、相当于全球海运原油总量的五分之一,都要经过这一海峡。“如果生产确实需要关停……要完全恢复到此前的产能水平,可能需要数周甚至数月时间。

卡塔尔能源大臣萨阿德·卡阿比警告称,中东冲突可能在几周内迫使波斯湾国家全面停止能源运输。他表示,这可能推动油价飙升至每桶150美元,并重创全球经济。
伊朗国土面积约165万平方公里,是以色列的50多倍,拥有完备的工业体系和军事生产能力,即便正面战场处于劣势,也能通过代理人战争和游击战术持续消耗美以联军。
“这就像一拳打在棉花上,越用力,反弹越强。”一位华尔街对冲基金经理在接受《华尔街日报》采访时说,“油价的历史级涨幅,本质上是对美以‘战略误判’的惩罚。”
三、通胀警报拉响
油价暴涨的冲击波,正以光速传导至美国经济的神经末梢。
对于美国而言,这场能源危机来得不是时候——就在油价创下历史涨幅的同一天,美国劳工统计局发布的2月非农数据,给了市场一记“闷棍”。
数据显示,美国2月非农就业人数减少9.2万人,远低于市场预期的增加5.5万人,这是2025年10月以来首次出现单月就业负增长。
更糟糕的是,2025年12月和2026年1月的非农数据被合计下修6.9万人,其中2025年12月从新增4.8万修正为减少1.7万。失业率同步上升0.1个百分点至4.4%,连续第二个月走高。
诡异的是,就业市场疲软的同时,薪资增速却超预期。2月美国非农部门平均时薪同比上涨3.8%,高于市场预期的3.7%。这种“就业降温、薪资坚挺”的组合,正是滞胀的典型前兆——需求在放缓,但成本在上升。
美联储理事斯蒂芬·米兰却在周五趁机呼吁进一步降息,他表示,美联储应该更加关注支持劳动力市场,而不是担心通货膨胀。
而高油价,恰恰是点燃通胀的“导火索”。美国劳工统计局数据显示,能源分项在CPI中的权重约7%,其中汽油占3%,与原油价格的相关性超过90%。

按照行业普遍的经验法则,油价每上涨10美元/桶,将推升美国CPI约0.2至0.4个百分点。
以3月6日的WTI收盘价计算,较年初约70美元/桶的价格上涨了20美元,这意味着将给美国CPI带来0.4至0.8个百分点的额外抬升。
若油价进一步突破100美元/桶,较年初涨幅超过30美元,CPI将额外抬升0.6至1.2个百分点,推动美国CPI重回3.5%以上。
消费端的疲软,进一步放大了通胀的风险。美国商务部数据显示,1月零售销售环比下降0.8%,不包括汽车在内的零售额下降0.6%,也明显弱于预期增长。亚特兰大联储的GDPNow模型将2026年一季度美国经济增速预期从年初的2.5%下调至1.2%,接近停滞状态。
一边是经济增长近乎停滞,一边是通胀压力卷土重来,这就是典型的滞胀苗头。上世纪70年代的噩梦,似乎正在慢慢逼近。
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